统计局最新地产数据：竣工回暖，暖通市场迎来结构性机会

　　6月16日，国家统计局发布2026年1-5月全国房地产开发投资与销售数据。总体来看，当前全国各地房地产市场指标总体在积极改善。需求端方面，销售回暖的态势进一步显现；供给端方面，以库存指标为例，当前库存出清的节奏正在加快。同时，从价格端来看，房价下跌的幅度在逐渐缩小。这些都进一步体现出各地在努力稳定房地产市场方面取得了积极表现。

　　1-5月份，全国房地产开发投资额同比增速为-16.2%，这一降幅仍然较大。目前市场上存在一种困惑：为什么很多地方的土地溢价率较高，但开发投资指标却仍在扩大跌幅？实际上，需要看到的是，今年整体土地供应属于缩量提质导向，虽然仍有优质企业参与拿地，但整体数量依然偏弱，这在一定程度上制约了投资和拿地行为。当然，从积极的角度来看，当前的投资拿地行为也反映出房地产行业正进入一个新的市场阶段。大规模扩张式的投资有所减少，开发投资的收窄也侧面说明各地需要围绕城市更新、存量更新等方面进行研究，探索房地产新的开发投资模式。尤其是近期相关部门对城市更新投资提出了一些统计上报要求，后续应将更多城市更新相关的投资指标纳入统计范围，使其成为新形势下衡量房地产供给端的重要依据。

　　1-5月份，全国房地产新开工面积同比增速为-22.6%，该指标跌幅相对较大。反映出市场仍在深度调整。不过，当前各地的一些豪宅项目对新开工起到了一定的支撑作用。例如，深圳、杭州等城市的豪宅项目销售情况较好，说明仍存在购买力。因此，尽管企业拿地成本较高，但由于潜在客群存在，新开工方面仍将保持积极态势。同时，各地对信用等级较高的新开工项目给予了更大支持力度，有助于促进企业拿地和开工。

　　1-5月份，全国房屋竣工面积同比增速为-23.4%，指标进一步改善。这一数据相比前几个月明显好转，目前已连续3个月收窄。总体来看，当前各地对竣工方面的支持力度较大，尤其是金融监管总局进一步强调，要充分发挥“白名单”制度的作用。在这一政策导向下，“白名单”制度也有望进一步推动竣工数据的改善。我们认为，这一数据背后，体现了对民生居住需求的有力保障。

　　1-5月份，全国商品房销售面积同比增速为-10.8%，这一指标仍处于调整过程中。从实际情况来看，一些经济性价比高、总价可控，且结合当地公积金政策及信贷支持的项目，销售表现还不错。此外，销售数据中还出现了一个值得关注的现象：办公楼销售数据已连续4个月保持正增长，走势明显优于住宅和商业办公。这从侧面反映出，办公市场背后所代表的产业经济，其发展力度正在明显提升。同时，许多办公项目可改造为租赁用途，用途进一步拓展。因此，办公楼数据连续4个月向好，也成为反映经济周期的一个较好晴雨表。